直面两万亿资金到期 流动性工具或“组团”出击

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  11月第一周,央行逆回购到期量将达1万亿元。本月伊始,货币市场就面临大量流动性工具到期回笼问题。中国证券记者注意到,除了月初逆回购到期量大,11月中下旬还有1万亿元的“麻辣粉”(MLF,中期借贷便利)到期。同时,地方债发行当前正处于收官前的冲刺阶段,债券缴款或对流动性造成持续性影响。

  专家认为,11月银行体系流动性可能出现一定的供求缺口,预计央行将继续综合运用MLF、公开市场操作等多种货币政策工具,适时适度投放不同期限流动性,保持流动性合理充裕。

  

  综合业内观点来看,11月份流动性面临的主要考验或来自两个方面:一是央行逆回购和MLF大量到期;二是地方债较快发行。

  Wind数据显示,11月1日至5日共有1万亿元央行逆回购到期;11月16日和11月30日共有1万亿元MLF到期,央行流动性工具到期量大且集中。另外,11月, *** 债券料继续保持较快发行节奏,缴款规模不小。财政部此前要求2021年新增专项债券额度尽量在11月底前发行完毕。据统计,刚过去的10月份,全国共发行8689亿元地方债,在工作日较少的情况下,仍处于今年前10个月的高位水平。

  中信证券研究所副所长明明分析,受到期规模较大的影响,11月国债净融资规模或在3000亿元左右。地方债方面,10月专项债发行明显加快,预计11月仍将保持较快发行节奏,地方债净融资规模或在4500亿元至7000亿元之间。总体看,11月 *** 债净融资将对资金面形成较大压力。

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  此外,信达证券首席固定收益分析师李一爽称,11月货币发行及法定存款准备金或有所增加,也会给银行体系流动性带来一定压力。

  降准可能性不大

  虽然存在不少不利影响因素,但也有专家表示,随着年底财政支出力度逐渐加大,11月银行体系流动性可能得到财政资金投放的支持。同时,预计央行将综合运用多种货币政策工具满足金融机构合理资金需求,保持流动性合理充裕。

  明明认为,四季度财政支出力度将明显加大,可在一定程度上增加流动性供给。参考国家财政与 *** 性基金的预算数与最新公布的9月执行情况,后续财政支出力度料加大。在跨周期调节的思路下,结合财政收入情况,预计11月不考虑 *** 债净融资情况下,财政支出和收入的差额可能达到17000亿元,一定程度上可以弥补流动性缺口。

  央行货币政策操作方面,央行货币政策司司长孙 *** 日前表示,对于 *** 债券发行和税收缴款以及中期借贷便利到期等阶段性影响因素,央行将综合考虑流动性状况、金融机构需求等情况,灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具,适时适度投放不同期限流动性,熨平短期波动,满足金融机构合理的资金需求,保持流动性合理充裕。

  专家认为,目前央行灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等工具呵护资金面,再度降准的可能性不大。

【纠错】 【责任编辑:刘绪尧 】
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     发布于 2021-11-16 00:03:43  回复
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